Kraken ativou a negociação de futuros perpétuos para clientes elegíveis dos EUA, entregando um dos produtos derivativos de criptografia mais amplamente utilizados por meio de um local regulamentado nacionalmente pela primeira vez em escala significativa. O lançamento, anunciado segunda-feira através do Blog do Krakenmarca um ponto de viragem num esforço de anos para trazer de volta o mercado de criminosos offshore.
O que são futuros perpétuos – e por que eles são importantes?
Os futuros perpétuos, universalmente conhecidos na indústria como “perps”, são contratos de derivativos que permitem aos traders assumir posições longas ou curtas alavancadas em ativos como Bitcoin (BTC) ou Ethereum (ETH) sem realmente possuí-los. Ao contrário dos futuros tradicionais, as posições podem permanecer abertas indefinidamente, desde que os requisitos de margem sejam cumpridos. O mecanismo que mantém o preço do contrato ancorado ao ativo subjacente é uma taxa de financiamento: a cada oito horas, um pagamento é trocado entre os detentores de posições longas e curtas, dependendo se o preço perpétuo está sendo negociado acima ou abaixo do preço à vista.
A flexibilidade do produto tornou-o o motor do comércio global de criptografia. Os dados da indústria mostram que os contratos perpétuos representaram 61,7 biliões de dólares em volume de negócios durante 2025, constituindo a maior parte da atividade em todo o setor. Durante anos, quase todo esse volume fluiu através de bolsas offshore, fora do alcance regulamentar dos EUA, deixando os comerciantes americanos com opções limitadas de conformidade.
A espinha dorsal do Bitnomial
O lançamento depende Bitnomialque detém a pilha completa de licenças de derivativos dos EUA – bolsa, câmara de compensação e corretagem. Payward fechou a aquisição da Bitnomial em maio de 2026, um ano após concluir a compra da NinjaTrader em maio de 2025. Essas duas aquisições deram à Kraken a infraestrutura regulamentada necessária para oferecer perpétuos em um local doméstico.
O acordo Bitnomial está avaliado em até US$ 550 milhões, com sua pegada regulatória vista como um fator estratégico chave. Criminosos em Kraken Pro são oferecidos através da NinjaTrader Clearing, LLC – agora operando como Kraken Derivatives US – que está registrada na CFTC como Futures Commission Merchant.
Os contratos perpétuos ficam na mesma carteira de futuros que os produtos existentes da Kraken listados na CME, para que os traders possam gerenciar ambos os tipos de posições com os mesmos fundos. O co-CEO da Payward e da Kraken, Arjun Sethi, disse que o objetivo era direto: “à vista, margem, futuros e agora perpétuos, todos vivem na mesma conta na Kraken”.
Os futuros perpétuos dos EUA estão ativos no Kraken Pro
Um cenário regulatório em mudança
O lançamento não aconteceu no vácuo. Em maio de 2026, o CFTC aprovou o contrato perpétuo de Bitcoin de Kalshi e emitiu orientações que também abriram caminho para a Coinbase conectar clientes dos EUA a opções globais e mercados perpétuos. A estreia de Kalshi no início deste mês gerou mais de mil milhões de dólares em volume numa semana, sinalizando uma forte procura interna reprimida.
Na sexta-feira passada, a CFTC deu um passo além, emitindo uma carta de proibição de ação que permite às bolsas regulamentadas converter contratos futuros expirados em verdadeiros perpétuos, desde que atendam às condições de proteção do cliente. Essa carta deverá expirar no final de junho, tornando o momento do lançamento do Kraken particularmente bem colocado.
O presidente da CFTC, Mike Selig, também agiu esta semana para abordar o ceticismo sobre se os criminosos são legalmente permitidos sob a Lei de Bolsa de Mercadorias. Selig rejeitou a alegação de que os futuros perpétuos entram em conflito com a Lei de Bolsa de Mercadorias porque não expiram, argumentando que nem a Lei nem os regulamentos da agência definem explicitamente “contrato de futuros” ou exigem uma data fixa de expiração ou entrega.
Um cenário regulatório em mudança
O que está disponível no lançamento
No lançamento, os contratos cobrem as principais criptomoedas, incluindo Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP, Cardano, Chainlink, Dogecoin, Litecoin e Avalanche. Kraken disse que planeja expandir a gama de contratos e opções de garantias ao longo do tempo.
Darius Tabatabai, chefe do Kraken Pro, disse que a configuração integrada muda a forma como os clientes dos EUA podem construir e gerenciar posições: “Perpétuos, spot, margem e futuros listados na CME agora ficam em uma única interface”. Ele creditou a infraestrutura regulatória da Bitnomial por permitir a rápida implementação.
Quem vem a seguir?
O chefe de derivativos da Kraken, John Palmer, sugeriu que a curva de adoção poderia refletir o que aconteceu com os ETFs de Bitcoin à vista – traders sofisticados e mesas proprietárias entrando primeiro, seguidos por consultores de investimentos e gestores de ativos assim que concluírem as revisões de conformidade.
O lançamento marca uma das primeiras oportunidades para os comerciantes norte-americanos elegíveis acederem a futuros perpétuos através de um local regulamentado pela CFTC, um mercado que tem sido historicamente dominado por bolsas offshore. Plataformas como a Hyperliquid conquistaram seguidores substanciais atendendo ao segmento de traders profissionais que não encontrou nenhuma alternativa doméstica regulamentada. Essa dinâmica pode agora começar a mudar.
Para os traders de criptomoedas dos EUA, o cálculo é simples: um produto que gerou mais de 60 biliões de dólares em volume global no ano passado pode agora ser acedido sem encaminhamento de capital para o exterior, sem risco de contraparte num local não regulamentado e – o que é crítico – numa única conta que já detém as suas posições à vista e de futuros.
