Spot Bitcoin ETFs preparados para influxo de US$ 36 bilhões, JPMorgan destaca movimento de capital rotacional
Contrariamente às expectativas de um influxo maciço de capital novo, os analistas do JPMorgan sugerem que os ETFs spot de Bitcoin (BTC) podem experimentar até US$ 36 bilhões em influxos redirecionados de instrumentos de criptomoeda existentes.
De acordo com um nota de analistas do JPMorgano detalhamento desse movimento de capital previsto inclui US$ 3 bilhões de ETFs baseados em futuros de Bitcoin, US$ 3 a US$ 13 bilhões do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) e substanciais US$ 15 a US$ 20 bilhões de investidores de varejo em transição de carteiras digitais em bolsas de criptomoedas e corretores de varejo para identificar ETFs Bitcoin.
No entanto, os analistas, liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, não especificaram o prazo para estas entradas projetadas.
Os analistas do JPMorgan expressaram ceticismo em relação ao otimismo generalizado entre os participantes do mercado em relação à aprovação de ETFs Bitcoin à vista, potencialmente levando a uma injeção significativa de novo capital no espaço das criptomoedas.
Propuseram uma perspetiva alternativa, sugerindo que a quantidade de novo capital que entra no setor criptográfico será mais influenciada pelos desenvolvimentos regulamentares e, especificamente, pela medida em que os reguladores permitem que o ecossistema criptográfico se integre no sistema financeiro tradicional ao longo do tempo.
SEC aprova ETFs de Bitcoin à vista
Num movimento histórico, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) concedeu aprovação a 11 ETFs Bitcoin à vista, marcando um afastamento significativo de mais de uma década de oposição regulatória.
A decisão abriu as portas para que grandes gigantes financeiros tradicionais, como BlackRock, Invesco e Fidelity, fornecessem acesso direto a fundos que investem em Bitcoin.
Em seu primeiro dia de negociação, os ETFs de Bitcoin à vista já testemunharam um notável volume de negócios de US$ 4 bilhões, de acordo com dados do Yahoo Finance.
Os analistas do JPMorgan prevêem que o sucesso destes ETFs recém-criados dependerá de taxas e liquidez.
Dadas as altas taxas de 1,5% associadas ao GBTC, eles esperam saídas significativas deste fundo Bitcoin.
Além disso, os investidores especulativos que compraram ações do GBTC com desconto no mercado secundário durante o ano passado, antecipando a eliminação do desconto no Valor Patrimonial Líquido (NAV) na conversão, provavelmente realizarão lucros.
Isso poderia levar a aproximadamente US$ 3 bilhões saindo do GBTC e fluindo para os ETFs recém-lançados.
JPMorgan antecipa saídas se GBTC não reduzir taxas
Os analistas prevêem saídas ainda maiores, de US$ 5 a US$ 10 bilhões, se o GBTC não conseguir reduzir suas taxas para o nível de 0,25% estabelecido por emissores como a BlackRock.
Além disso, se o GBTC perder o seu estatuto de maior fundo de Bitcoin do mundo ao longo do tempo, a vantagem de liquidez que desfruta atualmente devido ao seu tamanho poderá diminuir, potencialmente causando novas saídas.
Concluindo, os analistas do JPMorgan sugerem que os investidores de varejo são mais propensos a favorecer os ETFs Bitcoin à vista.
Por outro lado, os investidores institucionais que detêm a sua criptomoeda em formato de fundo podem afastar-se dos ETFs baseados em futuros e do GBTC em favor dos recém-criados ETFs Bitcoin à vista, mais rentáveis.
Enquanto isso, o renomado entusiasta da criptografia Mike Novogratz, CEO da Galaxy Digital, previu a luta feroz pelo domínio entre Invesco, BlackRock e Fidelity.
Em conversa com a CNBC, Novogratz enfatizou que o cenário do ETF de criptomoeda não é único.
Explicou que vencer a guerra neste mercado emergente depende de factores como a execução, a liquidez e as taxas ocultas, e não apenas a redução dos rácios de despesas.
