Bernstein: os EUA provavelmente aprovarão um ETF de Bitcoin à vista
Firma de corretores Bernstein acredita que há uma forte possibilidade de que os EUA Comissão de Segurança e Câmbio vai aprovar uma vaga Bitcoin (BTC) fundos negociados em bolsa (ETF).
Em um relatório de pesquisa lançado na segunda-feira, Bernstein disse que a SEC está sob pressão crescente para dar luz verde a esse produto, especificamente porque a comissão já concedeu aprovação para ETFs de bitcoin baseados em futuros e ETFs de futuros baseados em alavancagem.
O raciocínio por trás dessas aprovações é que os preços futuros vêm de bolsas regulamentadas como a CME.
No entanto, a SEC continua hesitante sobre os ETFs de Bitcoin à vista devido a preocupações sobre a regulamentação de bolsas à vista, como Coinbase e o potencial de manipulação de preços, segundo analistas liderados por Gautam Chhugani.
Apesar de receber inúmeros pedidos, a SEC ainda não aprovou um spot Bitcoin ETF.
No mês passado, a empresa de gestão de ativos Pedra Preta arquivou a papelada para um spot Bitcoin ETF, levando outros jogadores como Invesco e árvore da sabedoria seguir o exemplo ou reaplicar seus próprios produtos Bitcoin ETF.
O Bolsa de Opções do Conselho de Chicago (CBOE) também apresentou uma oferta à SEC em nome da Fidelity para um spot Bitcoin ETF.
No entanto, os registros foram devolvidos pela SEC devido à falta de clareza e abrangência.
SEC enfrenta oferta da Grayscale para converter seu GBTC em ETF
Um desenvolvimento notável nessa área é a tentativa da Grayscale de converter sua Tons de Cinza Bitcoin Trust (GBTC) em um ETF, que atualmente aguarda decisão de um tribunal de apelação.
Os analistas da Bernstein disseram que o tribunal parecia cético sobre o argumento de que os preços futuros não são derivados dos preços à vista.
“O tribunal não parecia convencido de que o preço futuro não é derivado do preço à vista e, portanto, permitir um ETF baseado em futuros e não permitir o mercado à vista soa como uma pílula difícil de engolir para os tribunais”, escreveram os analistas.
Em resposta às preocupações regulatórias, o setor propôs um acordo de vigilância entre as operadoras de bolsas à vista e as bolsas reguladas como a Nasdaq.
Este acordo forneceria supervisão e monitoramento necessários, abordando as preocupações da SEC sobre a manipulação nos mercados à vista de Bitcoin.
A ausência de um ETF à vista de Bitcoin levou ao crescimento de produtos de balcão (OTC), como o Bitcoin Trust (GBTC) da Grayscale.
Bernstein observou que esses produtos OTC são mais caros, ilíquidos e ineficientes em comparação com os ETFs.
Na verdade, o GBTC tem negociado com cerca de 40% de desconto no valor líquido do ativo há anos, levando a Grayscale a buscar a aprovação da SEC para um ETF Bitcoin.
A Grayscale argumentou que o preço à vista do Bitcoin em ETFs à vista e futuros está sujeito aos mesmos riscos, portanto, não faz sentido aprovar um produto e não o outro.
Em suma, Bernstein acredita que a posição da SEC em relação aos ETFs de Bitcoin à vista pode mudar em breve.
Com o crescente interesse dos gestores de ativos e o acordo de vigilância proposto pelo setor, há uma forte probabilidade de que os EUA aprovem um spot Bitcoin ETF em um futuro próximo.
“A SEC prefere trazer um ETF de bitcoin regulamentado liderado por participantes mais tradicionais de Wall Street e com vigilância de bolsas reguladas existentes, do que ter que lidar com um produto OTC em escala de cinza preenchendo a lacuna institucional”, disse o relatório.
