O interesse institucional pelo Bitcoin aumenta, mas os desafios podem dificultar a adoção futura
O interesse institucional pelo Bitcoin e outros ativos digitais tem sido evidente nos anos anteriores. No entanto, os especialistas do setor acreditam que os investidores estão demonstrando um novo interesse no Bitcoin (BTC) após a aprovação de 11 fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista nos EUA.
David Lawant, chefe de pesquisa da FalconX – uma corretora institucional de criptografia – disse à Cryptonews que o aumento do interesse institucional por ativos digitais tornou-se evidente com base em dados recentes.
“Desde meados do ano passado, quando a Blackrock solicitou um ETF Bitcoin à vista e a aprovação começou a parecer uma possibilidade genuína, a conversa em torno do interesse institucional começou a mudar”, disse Lawant. “Com o desempenho excepcional dos ETFs Bitcoin à vista, isso foi ainda mais acelerado.”
De acordo com Lawant, uma das melhores formas de avaliar a adopção de grandes investidores institucionais sediados nos EUA é comparar os contratos em aberto com a base – que é a diferença entre os preços futuros e à vista – na Bolsa Mercantil de Chicago (CME).
“Por exemplo, o gráfico abaixo mostra contratos em aberto de futuros por bolsas”, disse Lawant. “O segundo gráfico mostra a base CME para Bitcoin e Ethereum (ETH).”
Lawant destacou que ambos os gráficos revelam um interesse sem precedentes por parte das instituições.
“A CME ultrapassou o primeiro lugar nas futuras posições em aberto do Bitcoin no final do ano passado e tem ganhado ainda mais participação desde então”, disse ele. “Além disso, a base da CME permanece elevada, especialmente para futuros de Bitcoin.”
Matthew Niemerg, cofundador da plataforma Layer-1 Aleph Zero, disse à Cryptonews que a Microstrategy emitindo mais de US$ 800 milhões em notas conversíveis seniores a juros baixos para comprar Bitcoin é outro exemplo de adoção institucional contínua em ativos digitais.
O interesse institucional aumenta o preço do Bitcoin
O interesse institucional no Bitcoin também pode ser a razão por trás dos recentes recordes do BTC.
“Na verdade, isso está contribuindo para o aumento do preço do Bitcoin, o que é evidente pelas entradas”, disse Niemerg. “Prevejo que esta tendência continuará, refletindo a trajetória vista com os tokens – começando com BTC, depois ETH, e subsequentemente abrangendo todos os outros ativos.”
#Bitcoino preço de subiu brevemente acima de seu máximo histórico anterior, impulsionado por influxos em ações à vista listadas nos EUA #Bitcoin ETFs. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros
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– Tons de cinza (@Grayscale) 14 de março de 2024
Matt Ballensweig, chefe da Go Network – uma solução de liquidação de ativos digitais da BitGo – disse à Cryptonews que o aumento do preço do Bitcoin também pode ser atribuído ao recente apoio do CEO da Blackrock, Larry Fink.
“Fink tem sido recentemente um defensor vocal do Bitcoin ter um lugar dentro de portfólios institucionais e, da mesma forma, a Fidelity agora recomendou uma infinidade de portfólios diferentes em diferentes limites de risco, cada um consistindo em alguma porcentagem de ativos digitais”, disse Ballensweig. “Esses endossos não podem ser subestimados, pois se referem ao seu impacto na alocação de ativos de fundos de hedge, pensões, doações e RIAs”
O crescimento institucional pode desacelerar
No entanto, embora seja notável que o interesse institucional em ativos digitais esteja ganhando força, os especialistas alertam que os desafios contínuos na indústria criptográfica podem retardar a adoção.
Por exemplo, Niemerg destacou que o maior obstáculo para as instituições que compram ativos digitais está relacionado com a segurança e a conformidade.
“As instituições exigem salvaguardas robustas contra roubo através de vulnerabilidades de contratos inteligentes”, disse ele.
Niemerg acrescentou que a falta de segurança nas plataformas de contratos inteligentes já custou bilhões anualmente ao setor financeiro descentralizado (DeFi).
Mais recentemente, o protocolo DeFi Unizen sofreu uma violação de segurança que resultou na perda de aproximadamente US$ 2,1 milhões em fundos de usuários. Como a Cryptonews relatou anteriormente, o hacker explorou um vulnerabilidade de chamada externa dentro do contrato baseado em Ethereum, convertendo o USDT roubado em DAI.
Niemerg acredita que a implementação de recursos à prova de falhas, seguros e recursos opcionais de privacidade em nível de protocolo poderia mitigar esses riscos sem comprometer a natureza aberta e sem permissão do DeFi. Essas implementações também podem garantir o interesse contínuo das instituições.
Niemerg destacou que a conformidade é igualmente crítica.
“As instituições precisam de garantias de que não irão interagir involuntariamente com endereços sancionados ou entrar em conflito com regulamentações”, disse ele.
Niemerg também observou que a aplicação de verificações de Know Your Customer (KYC) e Anti-Lavagem de Dinheiro (AML) no nível do protocolo é crítica.
“Isso permitiria negociações compatíveis com contrapartes verificadas”, observou ele.
A clareza regulatória também está se tornando cada vez mais importante à medida que as instituições mergulham no Bitcoin. Mesmo com a aprovação dos ETFs Bitcoin à vista, existem outros aspectos contínuos relacionados ao Bitcoin que podem criar preocupações no futuro.
Por exemplo, o presidente dos EUA, Joe Biden, divulgou a sua proposta de orçamento para 2025 em 11 de março. A proposta apresenta uma série de disposições destinadas a alterar a indústria das criptomoedas, incluindo uma regra de venda de ativos digitais.
Jonathan Bander, chefe de estratégia tributária da ExperityCPA, disse à Cryptonews que a implementação proposta de regras de venda por lavagem na indústria de criptografia deve iniciar uma transformação profunda para os investidores institucionais.
“Essas regulamentações aumentariam inevitavelmente a carga de conformidade, exigindo atenção meticulosa ao rastreamento de transações e potencialmente levando a despesas operacionais mais elevadas”, disse Bander. “Além disso, as limitações à reivindicação de benefícios fiscais poderiam diminuir o apelo de certas estratégias comerciais, obrigando as instituições a reavaliar os seus métodos.”
De acordo com Bander, uma regra de venda de ativos digitais poderia dificultar a acessibilidade ao mercado, reduzir a liquidez e aumentar a incerteza do mercado, colocando desafios tanto para os investidores institucionais como para os investidores de retalho.
Problemas de escalabilidade podem impactar a adoção institucional de criptografia
Além disso, John Lilic, Diretor Executivo da Fundação Telos, disse acreditar que a escalabilidade é o principal desafio para as instituições que entram na criptoesfera.
“A demanda das instituições exige ampla escalabilidade, alto rendimento e custos transacionais significativamente reduzidos”, disse Lilic.
Dados do Ycharts mostram que Taxas de transação Bitcoin eram $ 8.075 em 12 de março.
Também vale a pena mencionar que as taxas de gás na rede principal Ethereum permanecem altas, acima de 72 gwei de acordo com Ycharts. Para colocar isso em perspectiva, uma troca média custaria aos usuários US$ 86,15 em taxas de gás, de acordo com para dados Etherscan.
Instituições adotarão Bitcoin devido ao progresso global
Deixando os desafios de lado, Ballensweig observou que a adoção do Bitcoin provavelmente continuará para as instituições, especialmente dada a clareza regulatória que ocorre em regiões fora dos EUA.
“Parece haver uma suavização na regulamentação dos ativos digitais em todo o mundo”, disse ele. “Isso se tornou aparente com o Reino Unido permitindo que títulos vinculados ao Bitcoin fossem listados no mercado de ações e a Coreia do Sul avaliando opções para suspender a proibição de ETFs de Bitcoin à vista, então estamos dando passos na direção certa.”
Ecoando isto, Lilic acrescentou que Hong Kong também está se tornando cada vez mais importante para a adoção institucional de ativos digitais.
“Recentemente, tive a oportunidade de visitar e passar um tempo com meu amigo de longa data da Ethereum, Lawrence Chu”, disse Lilic. “Sua equipe está liderando esforços para antecipar os Estados Unidos na adoção de um ETF ETH em Hong Kong. Estou confiante no seu sucesso e o impulso crescente sublinha o interesse institucional em ativos digitais.”
Este pode muito bem ser o caso, já que as instituições sediadas em Hong Kong estão se preparando ativamente para lançar ETFs à vista para Ethereum.
Além disso, Niemerg observou que a infra-estrutura necessária está finalmente implementada para que as instituições avancem com a adopção de activos digitais.
Por exemplo, destacou que foram implementadas instituições com custodiantes qualificados.
“Isso permitiu que as instituições comprassem ainda mais ativos digitais”, disse ele. “Com as bases técnicas e regulatórias corretas, as instituições podem participar com confiança nos mercados DeFi, desbloqueando maior liquidez e adoção.”
