Os ETFs Solana (SOL) atraíram entradas líquidas recordes em novembro, tornando-os a maior atração no mercado de criptografia. Este sucesso institucional, em grande parte alimentado pelo atraente rendimento de apostas da rede, está agora a colidir com uma nova proposta de governação para executar uma dupla desinflação.
Ao gerir uma recente correcção de preços de 30%, Solana enfrenta agora uma escolha crítica: abraçar a escassez a longo prazo e remodelar a sua identidade económica, ou manter o elevado rendimento que está actualmente a impulsionar a sua corrida institucional do ouro.
Choque de oferta de Solana: proposta de dupla desinflação
Helius Labs apresentou recentemente a proposta SIMD-0411, marcando uma das políticas monetárias mais substanciais propostas desde o lançamento de Solana. Os desenvolvedores planejam dobrar a taxa anual de desinflação da rede, aumentando-a de 15% para 30%. O cronograma acelerado antecipa em três anos a data-alvo para a taxa de inflação terminal de 1,5%. Esta mudança reduz as emissões totais projetadas em mais de 22 milhões de SOL (aproximadamente 3 mil milhões de dólares) ao longo dos próximos seis anos.
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A proposta de redução da inflação de Solana já está ativa
dr – estamos propondo acelerar a taxa de desinflação de Solana existente em 2x
sem mecanismos complexos e sem cortes adversos, e após alpenglow (e redução de votos)
não precisamos vazar esse valor
— mert | helius.dev (@0xMert_) 21 de novembro de 2025
Fonte: Piso Solana
Os proponentes afirmam que a rede está madura, citando aumentos maciços tanto na receita da rede quanto no rendimento do DeFi. Eles argumentam que esse crescimento justifica a redução do cronograma de emissão, o que, por sua vez, reduz a pressão estrutural de venda e satisfaz as demandas institucionais por uma economia de tokens disciplinada.
O impulso para criar escassez ocorre durante um período de intensa dificuldade de mercado que afeta o preço de Solana. A Forward Industries, a maior proprietária corporativa da SOL, enfrenta atualmente uma perda estimada de US$ 646,6 milhões. A Upexi, a quinta maior detentora corporativa de SOL, acumulou aproximadamente US$ 31 milhões em perdas não realizadas, refletindo uma queda de 10% em relação aos seus preços de compra originais. Em contraste, a DeFi Development Corp. (DFDV), o primeiro grande apoiador da proposta, mantém um lucro de US$ 62 milhões.
Pivô dos investidores para rendimento: entradas de ETF de US$ 419 milhões
Entretanto, os dados do fluxo de mercado relativos a Novembro validam fortemente o apelo de Solana como um “activo de rendimento produtivo”. Embora os principais ativos tenham sofrido resgates massivos, os ETFs Solana atraíram US$ 419,38 milhões em capital novo. Para ser mais específico, os ETFs Bitcoin testemunharam US$ 3,57 bilhões em resgates líquidos, e os ETFs Ether perderam US$ 1,56 bilhões durante o mesmo período.
Os ETFs Solana atraíram um total de US$ 419,38 milhões em novembro. – Fonte: SoSoValue
Por outras palavras, os investidores escolhem cada vez mais o rendimento estável do rendimento de staking nativo de 5 a 7% da Solana em vez da natureza puramente especulativa de activos como o Bitcoin, cujos produtos negociados em bolsa não oferecem rendimento. O cofundador da Everstake, Bohdan Opryshko, explica que os participantes institucionais e de varejo agora tratam o SOL como uma ferramenta de geração de renda, em vez de simplesmente um comércio especulativo.
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Escassez ou rendimento?
Dados da Coinbase confirmam que 67% de todo o SOL em circulação está em piquetagem, uma proporção que Sebastien Gilquin, chefe de BD e parcerias da Trezor, cita como um dos perfis de piquetagem mais fortes entre os blockchains de prova de aposta. O total de SOL apostados subiu este ano para 407 milhões, e os delegadores de varejo aumentaram suas participações em mais de 238.000 SOL, mesmo durante a recessão de 30%.
Os conjuntos de dados criam um conflito económico crítico. O sucesso dos ETFs de Solana depende do alto rendimento, que depende da taxa de inflação atual. No entanto, o SIMD-0411 procura reduzir a taxa de inflação para metade para alcançar a escassez.
Se a comunidade aprovar o plano de dupla desinflação, a redução resultante nas emissões reduzirá o rendimento da aposta, reduzindo potencialmente para metade a taxa que actualmente protege a SOL das saídas de mercado que prejudicam os seus concorrentes.
