Em 30 de janeiro de 2026, o presidente Donald Trump nomeou oficialmente Kevin Warsh para liderar o Federal Reserve, encerrando efetivamente a era Jerome Powell. As especulações relativas a este assento atingiram um pico febril no último mês, mas a escolha final ainda conseguiu abalar as principais classes de ativos. Trump saudou Warsh como “perfeito” e “ótimo” no Truth Social, sinalizando o desejo de uma mudança radical na filosofia monetária.
História Profissional de Kevin Warsh
Kevin Warsh tem vasta experiência nos corredores de mármore do Edifício Eccles. Aos 35 anos, tornou-se o governador mais jovem da história do Federal Reserve. Serviu de 2006 a 2011, colocando-o na “sala de guerra” durante a crise financeira global de 2008. Ao contrário dos banqueiros centrais tradicionais, Warsh não tem doutoramento em Economia. Em vez disso, ele possui um doutorado em Direito por Harvard, refletindo a experiência profissional de Jerome Powell.
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Veteranos de Wall Street lembram-se de Warsh como o “cara do mercado”. Durante o colapso de 2008, atuou como principal elemento de ligação entre o Fed e os gigantes bancários. O ex-presidente Ben Bernanke certa vez o chamou de seu “confidente mais próximo”. Sua experiência no Morgan Stanley deu-lhe uma vantagem pragmática que muitas vezes falta aos economistas acadêmicos. Desde que deixou a Fed, lecionou em Stanford e trabalhou na Hoover Institution, consolidando o seu estatuto de titã do pensamento económico conservador.
Trump anunciou Kevin Warsh como novo presidente do Fed no Truth Social. – Fonte: Verdade Social
Seu pivô político
Historicamente, os mercados rotularam Warsh como um “falcão da inflação”. Em 2008, ele alertou que cortes agressivos nas taxas poderiam desencadear picos de preços no longo prazo. Ele até votou contra a segunda rodada de flexibilização quantitativa (QE2) do Fed em 2011, antes de renunciar ao cargo. No entanto, a versão 2026 de Kevin Warsh parece mais pragmática. Recentemente, mudou de tom, alinhando-se mais estreitamente com o desejo de Trump de taxas de juro mais baixas.
Warsh defende agora uma tese económica “mais forte, não mais quente”. Warsh argumenta que a inteligência artificial (IA) desencadeou um enorme aumento na produtividade. Na sua opinião, estes ganhos tecnológicos permitem à Fed reduzir as taxas de juro sem alimentar a inflação. Ele acredita que a economia dos EUA pode crescer mais rapidamente do que sugerem os modelos tradicionais. Ao apoiar-se neste optimismo da IA, Warsh fornece a arquitectura intelectual para a viragem “pomba” que a Casa Branca exige.
Fricção Política
Apesar do entusiasmo da Casa Branca, Kevin Warsh enfrenta desafios significativos, sendo o mais imediato um difícil processo de confirmação no Senado.
Legisladores de todo o espectro político expressaram preocupações imediatas em relação à futura independência do Fed sob uma presidência alinhada com Trump. Especificamente, a Senadora Elizabeth Warren acusou Warsh de adaptar as suas opiniões económicas para satisfazer as exigências políticas de curto prazo da Casa Branca. Por outro lado, os críticos republicanos temem que as suas raízes “hawkish” possam eventualmente levar a uma política mais restritiva do que o Presidente espera.
Fonte: Bloomberg
Os mercados reagem imediatamente
Os mercados financeiros reagiram imediatamente às notícias da nomeação. O Índice do Dólar Americano (DXY) fortaleceu-se, uma vez que os investidores anteciparam uma abordagem mais disciplinada ao balanço da Fed.
Por outro lado, os activos de refúgio sofreram um enorme impacto. Os preços do ouro despencaram mais de 6% em um único dia, caindo para a marca de US$ 5.050 por onça. Os investidores interpretam a chegada de Warsh como um movimento em direcção à retórica do “dinheiro forte”, mesmo que as taxas reais permaneçam baixas. Os futuros de ações também registraram “decepção instintiva”, com os principais índices caindo cerca de 0,5%. Enquanto isso, o Bitcoin experimentou uma queda semelhante, caindo para US$ 81.000 à medida que a narrativa do “dinheiro barato” esfriou.
Novo aliado dos investidores em criptografia
Os investidores em criptomoedas veem Warsh como uma figura revolucionária para a era digital. Ao contrário de Powell, que muitas vezes subestimou os ativos digitais, Warsh vê o Bitcoin como uma “reserva sustentável de valor”. Ele já descreveu a criptomoeda como um “policial” da política do banco central. Na sua opinião, quando os bancos centrais desvalorizam as moedas fiduciárias, os preços do Bitcoin sobem para sinalizar o fracasso da disciplina monetária.
Warsh tem laços profundos com a indústria de blockchain. Anteriormente, ele investiu em startups de criptografia e aconselhou empresas de risco sobre políticas de ativos digitais. Ele apoia o desenvolvimento de um “dólar digital por grosso” para manter o domínio global do dólar. No entanto, é provável que seja a favor de um quadro institucional altamente regulamentado em detrimento de uma abordagem de “Velho Oeste”. Sua liderança poderia acelerar a aprovação de regras mais claras para ETFs de Bitcoin e custódia institucional, trazendo trilhões em capital de fundos de pensão para o espaço.
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O futuro à frente
Se confirmado, Warsh deixará para trás uma economia que enfrenta desafios significativos. A inflação terminou 2025 em 2,7%, ainda acima da meta de 2,0% do Fed. A dívida pública continua a aumentar a um ritmo insustentável. Warsh pretende estreitar o foco do Fed, eliminando o que ele chama de “desvio de missão” para questões sociais e ambientais. Ele quer um Fed que faça menos, mas que o faça de forma mais eficaz.
O Comitê Bancário do Senado provavelmente examinará Warsh em março de 2026, com votação plena prevista para abril. Se o processo estagnar, o vice-presidente Philip Jefferson atuará como líder interino. Independentemente do momento, a “era da Guerra” promete ser um período de intensa volatilidade e mudanças estruturais. Ele deve provar que um advogado do Morgan Stanley pode gerir melhor a moeda de reserva mundial do que uma sala cheia de economistas doutorados.
