A avaliação abrangente do Ethereum (ETH) pela VanEck Research, liderada por Matthew Sigel, chefe de pesquisa de ativos digitais, e Patrick Bush, analista sênior de investimentos, ativos digitais, revisou o preço-alvo do Ethereum para US$ 11,8 mil até 2030, seguindo a avaliação do Ethereum. garfo duro. Esta revisão se deve a um modelo de avaliação mais preciso que levou em consideração uma variedade de fontes de receita e dinâmicas de mercado associadas ao ecossistema da Ethereum. A análise foi divulgada originalmente em um blog detalhado publicar em 9 de maio de 2023, e republicado no X (antigo Twitter) recentemente. Ele utiliza uma combinação de projeções de fluxo de caixa e cálculos de avaliação totalmente diluída (FDV).
O modelo de receita da Ethereum foi comparado a um shopping digital que abriga diversas atividades de comércio na Internet. A avaliação considerou as receitas provenientes taxas de transação, MEV (Miner Extractable Value) e um fluxo de receita emergente denominado “Segurança como Serviço” (SaaS). As projeções de receita mostram que as receitas da rede Ethereum dispararão de uma taxa anual de US$ 2,6 bilhões para US$ 51 bilhões em 2030, assumindo uma participação de mercado dominante de 70% entre protocolos de contratos inteligentes.
A estimativa da receita de transação está centrada na “captura de mercado” de plataformas de contratos inteligentes em vários setores de negócios, como Finanças, Bancos, Pagamentos (FBP), Metaverso, Social e Jogos (MSG) e Infraestrutura (I). A análise sugere uma mudança na relação entre a plataforma e as receitas empresariais ao longo do tempo, à medida que as empresas fora da cadeia se implantam na cadeia para reduzir custos e procurar novas receitas.
MEV, lucros derivados de pedidos de transações dentro de cada bloco produzido, foi reconhecido como parte integrante do mecanismo de segurança do blockchain. A análise assume uma relação direta entre o MEV e o valor de todos os ativos hospedados no Ethereum, aproximando-se de uma “taxa de administração” para manter o valor no Ethereum. A dinâmica de liquidação L2 (Camada 2) é vista como a solução de escalonamento de longo prazo para a execução de transações no Ethereum, com a maior parte da receita dos L2 eventualmente revertendo para o Ethereum.
Um novo item de receita, “Segurança como Serviço” (SaaS), foi introduzido, conceituando a exportabilidade da segurança da Ethereum para apoiar ecossistemas, aplicações e protocolos externos. Prevê-se que este crescente caso de uso da ETH cresça, embora permaneça incerto de prever.
O cenário base projeta um preço de ETH de US$ 11.848 até 2030, descontado para US$ 5.359,71 em 30 de abril de 2023, a um custo de capital de 12%. Este caso base pressupõe que a Ethereum se tornará a rede de liquidação global de código aberto dominante, hospedando porções significativas da atividade comercial em vários setores de negócios. Os cenários de baixa e alta fornecem uma gama mais ampla de preços-alvo, reconhecendo as incertezas que cercam o desempenho futuro do Ethereum.
A extensa análise da VanEck Research fornece uma metodologia de avaliação clara para Ethereum e explora seu potencial como um ativo de reserva de valor no cenário criptográfico em evolução, além de sua utilidade transacional e de protocolo.
Recentemente, a VanEck anunciou o lançamento do seu Ethereum Strategy ETF (EFUT), um fundo gerido ativamente que visa a valorização do capital através de investimentos em contratos futuros de Ethereum, em vez de investimentos diretos em ativos digitais. O fundo se envolverá principalmente com futuros de ETH negociados na Chicago Mercantile Exchange, sob a administração de Greg Krenzer, chefe de negociação ativa da VanEck. Esta iniciativa reflete o ETF Bitcoin Strategy (XBTF) existente da VanEck, com ambos os fundos focados em contratos futuros de ativos digitais. Ao aderir a uma estrutura C-Corp, EFUT e XBTF podem proporcionar uma vantagem fiscalmente eficiente para investidores de longo prazo.
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