A Coinbase está procurando transformar seus negócios canadenses de uma plataforma de negociação de criptomoedas em um centro financeiro digital abrangente, mas a empresa afirma que a modernização regulatória será essencial antes que essa visão possa se tornar realidade.
Em vez de oferecer apenas negociação de criptografia, Base de moedas quer construir o que chama de “Troca Tudo”—uma plataforma única onde os usuários podem acessar criptomoedas, ações tokenizadas, derivativos, finanças descentralizadas (DeFi), stablecoins e outros serviços financeiros alimentados pela tecnologia blockchain.
Falando na Blockchain Futurist Conference em Toronto, o CEO da Coinbase Canada, Eric Richmond, disse que a ambição de longo prazo da empresa é criar um ecossistema financeiro sem atrito operando 24 horas por dia. No entanto, sublinhou que o quadro regulamentar do Canadá precisa de evoluir para além das isenções temporárias se quiser acompanhar o ritmo da inovação.
Coinbase de olho na ‘troca de tudo’ do Canadá
Além do comércio de criptografia
Richmond disse que o objetivo da Coinbase é se tornar muito mais do que uma troca de ativos digitais.
“Queremos ter todos os seus serviços financeiros em um só lugar,” ele disse, descrevendo a visão da empresa como uma “troca de tudo” construída na infraestrutura blockchain que permite acesso contínuo e 24 horas por dia, 7 dias por semana a produtos financeiros.
A estratégia reflete a expansão mais ampla da Coinbase nos Estados Unidos, onde a empresa já foi além das criptomoedas ao introduzir a negociação de ações e ETF para usuários elegíveis, mercados de previsão através de Kalshie planos para ações tokenizadas.
Espera-se que o Canadá seja um dos próximos grandes mercados de crescimento da Coinbase, mas Richmond diz que a clareza regulatória determinará a rapidez com que esses produtos estarão disponíveis.
As regras criptográficas do Canadá precisam de uma atualização
O Canadá há muito é considerado uma das jurisdições mais amigáveis à criptografia do mundo. Foi um dos primeiros países a aprovar fundos negociados em bolsa Bitcoin e Ethereum à vista e estabeleceu uma estrutura de registro antecipado para plataformas de negociação de criptografia.
A própria Coinbase se tornou a primeira exchange internacional de criptografia registrada no Canadá em abril de 2024.
No entanto, Richmond acredita que grande parte do progresso regulatório do Canadá dependeu orientação da equipe, isenção isenta e aprovações específicas da empresa em vez de legislação especificamente concebida para ativos digitais.
Essa abordagem flexível funcionou bem durante os primeiros anos da criptografia, permitindo que os reguladores respondessem rapidamente às tecnologias emergentes. Mas à medida que as empresas procuram lançar produtos mais sofisticados – incluindo títulos tokenizados, serviços DeFi, derivados e pagamentos baseados em blockchain – o sistema atual torna-se cada vez mais difícil de navegar.
De acordo com Richmond, o Canadá precisa agora de um quadro legislativo permanente adaptado aos activos digitais, em vez de depender principalmente de isenções.
Diferenças regulatórias lentidão no lançamento de produtos
O atual ambiente regulatório criou diferenças visíveis entre os produtos disponíveis para os clientes da Coinbase no Canadá e os dos Estados Unidos.
Por exemplo, os assinantes da Coinbase One nos EUA podem acessar um programa de empréstimo de moeda estável que oferece rendimentos de aproximadamente 7% APY. Enquanto isso, os usuários canadenses ganham até 4,5% APY para manter USDC porque o produto de empréstimo de maior rendimento ainda não foi aprovado localmente.
A Coinbase também está se preparando para expandir o acesso a futuros de criptografia por meio do Coinbase Financial Markets, sua plataforma de derivativos regulamentada por CFTC. Embora os reguladores canadianos tenham concedido isenções que permitem a determinados investidores autorizados a comercializar estes produtos, um acesso mais amplo ao retalho exigiria aprovações adicionais.
Richmond enfatizou que esses atrasos não são necessariamente o resultado de uma ação muito lenta dos reguladores. Em vez disso, reflectem diferenças estruturais entre os sistemas reguladores do Canadá e dos EUA.
“Meu foco é levar os produtos que você vê nos EUA para os canadenses,” ele disse.
A tokenização é a próxima fronteira
Uma das maiores prioridades da Coinbase é expandir os ativos financeiros tokenizados.
A tokenização converte títulos tradicionais, como ações, em ativos digitais baseados em blockchain que podem ser liquidados quase instantaneamente, negociados 24 horas por dia e integrados a aplicações financeiras descentralizadas.
A Coinbase planeja introduzir ações tokenizadas nos mercados internacionais como parte de sua estratégia mais ampla de Everything Exchange.
Embora o Canadá e os Estados Unidos geralmente regulem os ativos tokenizados de acordo com as leis de valores mobiliários existentes, os dois países estão começando a divergir.
De acordo com a análise jurídica da Norton Rose Fulbright, os reguladores dos EUA emitiram orientações mais detalhadas cobrindo títulos tokenizados, requisitos de custódia, garantias e tratamento de capital. Os reguladores canadianos, em comparação, permanecem em grande parte numa fase consultiva, contando com orientações provisórias e isenções piloto.
O relatório sugere que a estrutura mais madura dos EUA poderia acelerar a adoção e permitir que as empresas americanas moldassem os padrões globais para o financiamento tokenizado.
Stablecoins podem desbloquear a próxima fase
Richmond também apontou a Lei Stablecoin recentemente promulgada no Canadá como um passo encorajador em direção a uma regulamentação mais clara.
A legislação segue a Lei GENIUS dos EUAque estabeleceu uma estrutura federal para stablecoins de pagamento. Desde que a lei do Canadá foi introduzida, Confiança Tetra— apoiado por Wealthsimple, Shopify e National Bank of Canada — lançou CADDa primeira stablecoin regulamentada em dólares canadenses do país, emitida por uma instituição financeira regulamentada.
Richmond acredita que regulamentações mais claras sobre stablecoins eventualmente permitirão que a Coinbase se expanda para pagamentos, empréstimos e serviços financeiros adicionais baseados em blockchain, adaptados aos clientes canadenses.
Um apelo a regras nacionais
Richmond acredita que o Canadá deveria dar um passo adiante, consolidando a atual colcha de retalhos de orientação provincial em um sistema harmonizado Instrumento Nacional—uma estrutura de valores mobiliários comum adotada em todas as províncias e territórios.
Um tal quadro substituiria grande parte do atual sistema baseado em isenções por regras permanentes e padronizadas que proporcionam maior segurança tanto para as empresas como para os investidores.
Uma abordagem harmonizada também poderia acelerar as aprovações de produtos emergentes que envolvam títulos tokenizados, stablecoins, derivados e finanças descentralizadas, garantindo ao mesmo tempo uma regulamentação consistente em todo o país.
Olhando para o futuro
A estratégia canadense da Coinbase reflete uma transformação mais ampla que está ocorrendo em toda a indústria de ativos digitais. As exchanges de criptomoedas estão evoluindo cada vez mais para plataformas financeiras de serviço completo que combinam investimentos, pagamentos, empréstimos, tokenização e infraestrutura de blockchain em um único aplicativo.
O Canadá já demonstrou que os mercados regulamentados de criptografia podem operar com sucesso. O próximo desafio é saber se os decisores políticos conseguem modernizar o quadro regulamentar do país com rapidez suficiente para apoiar a próxima fase da indústria.
Se o Canadá ultrapassar as isenções temporárias e adotar legislação harmonizada e permanente, a Coinbase acredita que os canadenses poderão em breve obter acesso a muitos dos produtos financeiros baseados em blockchain que já estão disponíveis nos Estados Unidos. Caso contrário, a visão da empresa de se tornar a “Bolsa de Tudo” do Canadá poderá levar muito mais tempo para chegar ao mercado.
