Mais de 16 meses após o presidente Donald Trump ter assinado a ordem executiva que estabelece uma Reserva Estratégica de Bitcoin, a iniciativa continua paralisada, com dois departamentos federais envolvidos numa disputa não resolvida sobre qual deles tem autoridade legal para a gerir.
Uma guerra territorial por mais de US$ 20 bilhões em Bitcoin
O plano da administração Trump para criar uma Reserva Estratégica de Bitcoin foi complicado por dois departamentos governamentais que disputam a sua administração, juntamente com questões sobre quem tem autoridade legal para o fazer. Trump ordenou que a reserva fosse criada no ano passado como parte de sua promessa de transformar a América na “capital criptográfica do mundo”, com o plano originalmente destinado a abrigá-la dentro do Departamento do Tesouro dos EUA, financiado pelo Bitcoin a partir de apreensões de ativos realizadas em todo o governo federal, juntamente com possíveis novas compras.
O plano originalmente pretendia abrigar a reserva dentro do Departamento do Tesouro, mas desde então as conversas se voltaram para colocá-la dentro do Departamento do Comércio, de acordo com o relatório de segunda-feira da Bloomberg, que citou pessoas familiarizadas com as discussões. A disputa não é meramente burocrática. Uma preocupação central é se o Departamento do Tesouro é legalmente capaz de administrar os ativos criptográficos, uma questão que agora chegou aos advogados do governo.
O Departamento de Justiça disse que o seu Gabinete de Consultoria Jurídica está a trabalhar em estreita colaboração com os departamentos do Tesouro e do Comércio para determinar as opções legalmente disponíveis para cumprir a política do presidente de estabelecer a reserva. Esse envolvimento sinaliza que o desacordo ultrapassou o atrito rotineiro entre agências e passou para um território jurídico genuinamente contestado.
O plano de reserva estratégica de Bitcoin de Trump enfrenta disputas legais e de controle de agência
Por que nenhuma agência deseja propriedade total
O principal problema jurídico é que os estatutos federais existentes de gestão de activos foram construídos em torno do ouro, das divisas e dos títulos do Tesouro, e não de um activo digital volátil ao portador. O mandato tradicional do Tesouro centra-se em instrumentos fiscais, e manter o Bitcoin a longo prazo como um activo estratégico, em vez de o liquidar, uma vez que a propriedade apreendida se enquadra estranhamente nesse quadro. O comércio tem sido apresentado como uma alternativa com base na teoria de que o Bitcoin representa uma tecnologia estratégica e um ativo de competitividade, embora essa lógica exija a sua própria base jurídica.
Uma outra complicação é se o Bitcoin pode ser mantido indefinidamente, como previa a ordem executiva original de Trump, dada a rapidez com que o seu preço pode oscilar. Segundo a Bloomberg, a fonte da disputa é se o Tesouro tem autoridade legal para administrar o bitcoin, especialmente dada a sua volatilidade.
A ordem executiva de 6 de março de 2025 criou duas estruturas distintas: a própria Reserva Estratégica de Bitcoin, composta por Bitcoin confiscado, e um estoque mais amplo de ativos digitais dos EUA para outros ativos criptográficos apreendidos. A ordem também orientou o Tesouro e o Comércio a desenvolverem métodos orçamentais neutros para expandir as participações – uma restrição que, aliada à questão de supervisão não resolvida, congelou efectivamente qualquer nova acumulação. No início de julho de 2026, o governo não designou uma agência gestora, não divulgou todas as suas participações ou adquiriu um único novo satoshi.
Prazos perdidos e sinais contraditórios
A ordem original estabelecia um prazo de 30 dias para as agências reportarem as participações e um prazo de 60 dias para o Tesouro entregar uma avaliação jurídica, de custódia e legislativa completa. Ambos foram aprovados sem divulgação pública; o prazo de 60 dias expirou em 5 de maio de 2025.
O secretário do Tesouro, Scott Bessent, aumentou a confusão, afirmando publicamente que os EUA “não comprarão” Bitcoin adicional no curto prazo, antes de recuar parcialmente nas redes sociais, dizendo que o Tesouro está explorando “caminhos orçamentários neutros” para expandir as participações. A contradição reflecte uma tensão mais profunda na própria ordem executiva: o apetite político pela acumulação é restringido por uma regra fiscal que torna quase impossível comprar sem um mecanismo neutro em termos de mercado ou financiamento explícito do Congresso.
Congresso pesa
Separadamente, o Congresso está desenvolvendo o Lei ARMAque transformaria a reserva em lei e exigiria a aquisição de 1 milhão de Bitcoins ao longo de cinco anos, usando estratégias orçamentárias neutras, com moedas retidas por pelo menos 20 anos, exceto para vendas para reduzir a dívida nacional. A Lei ARMA baseia-se na Lei BITCOIN anterior, introduzida em julho de 2024 e atualizada em março de 2025, que o conselheiro de ativos digitais da Casa Branca, Patrick Witt, chamou de “versão 2.0” do projeto de lei original. Nenhum dos dois foi promulgado e, sem autorização do Congresso, as agências continuam relutantes em agir – uma lacuna legislativa que pode revelar-se mais difícil de colmatar do que a própria disputa interagências.
Escala das participações
De acordo com dados do Bitcoin Treasuries, os EUA detêm atualmente a maior reserva estatal de qualquer governo em 328.372 BTC, avaliada em aproximadamente US$ 21 bilhões, à frente da China, Reino Unido, Ucrânia e El Salvador. A cláusula de não venda incorporada na ordem original – que o Bitcoin controlado pelo Tesouro “não será vendido e será mantido como activos de reserva” – continua a ser a declaração pública mais clara da postura pretendida do governo a longo prazo, independentemente de como a disputa de propriedade for resolvida.
O que vem a seguir
O Departamento de Justiça está agora a colaborar com o Tesouro e o Comércio para explorar opções juridicamente viáveis, enquanto a Casa Branca continua a avaliar a estrutura ideal para a implementação do plano. A porta-voz da Casa Branca, Liz Huston, disse que o governo “continua avaliando a melhor estrutura” tanto para a reserva quanto para o estoque de ativos digitais. Patrick Witt disse que um anúncio sobre a estrutura da reserva “chegará em breve” – linguagem que tem sido a frase operativa há meses, alimentando a frustração na indústria de criptografia devido à ausência de uma estrutura concreta quase um ano e meio após a reserva ter sido anunciada pela primeira vez.
