Dezesseis anos depois que o pseudônimo criador do Bitcoin ofereceu o que pode ser o aparte filosófico mais duradouro do protocolo, a comunidade criptográfica está revisitando suas implicações com novos dados e urgência renovada.
A discussão aconteceu em 21 de junho de 2010, em um tópico do Bitcointalk chamado “Dying bitcoins”. Um usuário perguntou se carteiras esquecidas significavam que a rede diminuiria com o tempo. Após respostas dos primeiros contribuidores Laszlo Hanyecz e Gavin Andresen, Satoshi Nakamoto respondeu com uma frase que continua a circular até hoje: “As moedas perdidas apenas fazem com que as moedas de todos os outros valham um pouco mais. Pense nisso como uma doação para todos.”
A cotação não era uma previsão de preço. Foi uma observação sobre a escassez – e que se transformou numa questão económica viva. Com estimativas sugerindo que milhões de BTC podem estar permanentemente inacessíveis, pesquisadores e analistas agora estão se perguntando quanto do suprimento nominal de 21 milhões de moedas do Bitcoin realmente permanece em circulação.
Os números por trás do debate
Vários relatórios colocam a estimativa média de bitcoin perdido permanentemente em cerca de 3,1 milhões de BTC, com uma faixa central de 2,7 milhões a 3,9 milhões de BTC e um envelope mais amplo abrangendo 2,3 milhões a 5,25 milhões de BTC. Medido em relação a uma oferta circulante de 20.045.680,42 BTC rastreada pela Glassnode em 20 de junho de 2026, esse ponto médio representa cerca de 15,5% de todos os bitcoins extraídos.
Esse número vem com uma ressalva significativa: não pode ser provado com certeza. A blockchain pode confirmar que certas moedas não podem ser gastas, mas não pode confirmar se uma moeda não movida foi perdida em vez de simplesmente ser mantida.
Citação de moeda perdida de Satoshi atinge marca de 16 anos
O que os dados realmente provam
A lacuna entre a estimativa de perda principal e o que pode ser verificado na rede é gritante. Um estudo de 2025 pelos pesquisadores Mohamed El Khatib e Arnaud Legout usaram filtragem de entropia e aprendizado de máquina para identificar endereços de gravação confirmados. Seu modelo examinou mais de 1,28 bilhão de endereços e determinou que apenas 3.197,61 BTC foram destruídos permanentemente através do bloco 840.682 em abril de 2024 – representando apenas 0,016% do fornecimento total. Adicionando a recompensa do bloco gênese de 50 BTC, que não pode ser gasto, o piso provável quase não se move. Tudo acima desse limite depende de modelagem probabilística, não de prova em cadeia.
Dados de Dormência e a Questão Patoshi
Os dados de fornecimento por idade da Glassnode para 20 de junho de 2026 mostram 3,557 milhões de BTC intocados por mais de 10 anos, 1,690 milhões de BTC na faixa de 7 a 10 anos e 1,479 milhões de BTC na faixa de 5 a 7 anos – colocando cerca de 5,25 milhões de BTC inativos por mais de sete anos. A Glassnode classifica moedas inativas há mais de sete anos como “Fornecimento Inerte”, tratando-as como provavelmente perdidas, embora moedas antigas ocasionalmente se movam.
Para complicar ainda mais o quadro está a questão da primeira atividade de mineração do Bitcoin. Sérgio Demian LernerA pesquisa da BP identificou um único minerador inicial dominante – o chamado padrão “Patoshi” – responsável por cerca de 1,1 milhão de BTC. Pesquisa BitMEX posteriormente revisou esse número para 700.000 a 750.000 BTC, enquanto o Whale Alert aumentou para aproximadamente 1.125.150 BTC nos primeiros 54.316 blocos. Quer os analistas tratem essas moedas como perdidas, inativas ou não atribuídas, a estimativa de perda geral varia em centenas de milhares de BTC. A maioria atribui o estoque de Patoshi a Satoshi Nakamoto, embora as moedas nunca tenham sido movidas e essa atribuição permaneça sem comprovação.
O Fator Patoshi (Fonte: Bitcoin.com News)
Como o Bitcoin se perde
Os mecanismos por trás da perda de moedas são variados. Relatório de custódia de Bitcoin de 2025 da River estima de forma conservadora que 1,57 milhão de BTC foram perdidos permanentemente devido a falhas de autocustódia, com 98% dessas perdas ocorrendo antes de 2020. A perda normalmente ocorre quando o proprietário de uma carteira não consegue fazer backup de uma frase-semente e mais tarde perde o acesso ao dispositivo que contém a chave privada – ponto em que os fundos são irrecuperáveis, uma vez que os provedores de carteiras com autocustódia não possuem frases-semente em nome dos usuários.
Relatório de custódia de Bitcoin de 2025 da River
As falhas de câmbio acrescentam outra dimensão. Colapso do Monte Gox envolveu cerca de 740.000 BTC, embora alguns tenham sido posteriormente recuperados através de um plano de reabilitação. Um dos casos individuais de maior visibilidade envolve o engenheiro de TI galês James Howells, que descartou um disco rígido contendo chaves privadas de 7.000 a 8.000 BTC em 2013. A unidade acabou enterrada em um aterro sanitário de Newport, no País de Gales, e em janeiro de 2025 o Tribunal Superior rejeitou seu desafio legal para escavar o local, decidindo que não havia perspectivas realistas de sucesso. A preços correntes, o cache perdido vale perto de meio bilhão de dólares.
O que isso significa para o mercado
Para os detentores de longo prazo, os dados de dormência e perdas reforçam um argumento de escassez que vai além do hard cap do Bitcoin. A faixa estimada de 2,3 a 7,8 milhões de BTC perdidos excede confortavelmente as participações combinadas de ETFs de Bitcoin e títulos corporativos, que juntos totalizam aproximadamente 2,2 milhões de BTC – um fato raramente destacado em meio à cobertura focada em entradas de ETF e acumulação institucional.
É improvável que o debate seja resolvido em breve. A prova de endereço de queima cobre apenas uma pequena fração das perdas estimadas. As métricas de dormência permanecem probabilísticas por definição. As moedas da era Patoshi continuam imóveis. A observação de Satoshi de que as moedas perdidas beneficiam os detentores restantes pode muito bem ser verdadeira – mas a escala real desse efeito depende de números que nenhum analista ainda conseguiu confirmar definitivamente.
