A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA colocou a regulamentação das criptomoedas entre as suas principais prioridades para 2026, divulgando uma agenda regulatória que estabelece planos para reescrever as principais regras que regem as bolsas, corretoras e custódia de ativos digitais.
Agenda sinaliza ampla mudança na supervisão de criptografia
A SEC divulgou seu Agenda Regulatória 2026 na terça-feira, que abrange mudanças propostas que vão desde a redução dos encargos de conformidade para empresas emergentes até a permissão de relatórios semestrais, com a criptografia se destacando como uma das maiores prioridades regulatórias da agência. A agenda inclui três propostas de alterações de regras distintas: uma dirigida a corretores de criptomoedas, outra relativa a ativos digitais negociados em sistemas de negociação alternativos e bolsas de valores nacionais, e uma terceira que explora potenciais isenções e portos seguros para ativos digitais.
Regras da corretora em revisão
O SEC está a considerar alterar uma regra que exige que os corretores mantenham um montante mínimo de capital líquido, juntamente com uma regra separada concebida para proteger os activos dos clientes caso um corretor se torne insolvente. A agência também está buscando modificar as regras de manutenção de registros para corretoras, com todas as três mudanças destinadas a abordar como essas regras se aplicam aos ativos criptográficos. De acordo com relatórios da Crypto Briefing, a peça central da agenda é um conjunto de propostas de alterações apresentadas sob o RIN 3235-AN48, visando a responsabilidade financeira, manutenção de registros e regras de relatórios que regem os corretores que lidam com ativos criptográficos.
SEC planeja mudanças nas regras de criptografia para bolsas e corretoras na agenda regulatória de 2026
Mudanças na plataforma de câmbio e negociação
Além das corretoras, a agenda também contempla mudanças nas regras que regem a negociação de criptomoedas em sistemas de negociação alternativos e bolsas de valores nacionais, com padrões de custódia também em discussão. A SEC estruturou a proposta como necessária para ajudar a esclarecer o quadro regulamentar para criptoativos e proporcionar maior segurança ao mercado, particularmente estabelecendo regras claras para a emissão, custódia e negociação de criptoativos, ao mesmo tempo que continua a desencorajar maus atores de violarem a lei.
A cobertura do crypto.news observou que a lista de regras da agência da SEC mostra a comissão considerando projetos de regulamentação separados cobrindo ativos criptográficos de forma ampla, corretores-negociantes de criptografia especificamente e a estrutura geral do mercado criptográfico.
Uma saída deliberada da era Gensler
No ano passado, desde que o presidente da SEC, Paul Atkins, assumiu o comando, a agência adotou uma abordagem mais amigável em relação à criptografia, assumindo a posição geral de que são necessárias regras mais claras, inclusive por meio de regras e isenções mais personalizadas. Isto marca um afastamento significativo do mandato do ex-presidente da SEC, Gary Gensler, durante o qual a agência adotou uma postura mais cautelosa, buscou ações de fiscalização contra várias grandes empresas de criptografia e sustentou que muitas criptomoedas eram qualificadas como valores mobiliários – uma abordagem que atraiu críticas de participantes da indústria e legisladores que argumentaram que a SEC dependia demais da regulamentação por meio da aplicação. Muitos desses casos de execução foram arquivados desde então.
O Cointelegraph informou que o presidente da SEC, Paul Atkins, disse que a agenda de 2026 pretendia se alinhar com os objetivos políticos da administração Trump sobre criptografia, incluindo esclarecimentos sobre títulos tokenizados e levantamento de capital com ativos digitais. No entanto, o meio de comunicação também observou que a abordagem da SEC sob Trump e Atkins atraiu acusações de críticos de um “esquema pay-to-play”, com legisladores democratas alegando em uma carta de janeiro que Trump e seus associados se beneficiaram financeiramente de empresas – incluindo Binance, Coinbase, Ripple Labs e Kraken – que já haviam enfrentado ações de fiscalização posteriormente retiradas pela agência.
Portos seguros e isenções no horizonte
Um dos elementos da agenda mais observados é a perspectiva de novas isenções. Em março, a SEC aderiu ao Comissão de negociação de futuros de commodities ao divulgar orientações afirmando que a maioria das criptomoedas não são valores mobiliários, ao mesmo tempo que descreve quando um ativo digital deixaria de ser classificado como um valor mobiliário.
Separadamente, a orientação da Divisão de Negociação e Mercados da SEC já começou a remodelar a prática das corretoras em torno da criptografia. Em maio de 2025, a divisão divulgou orientações no estilo FAQ esclarecendo que os corretores podem custodiar ativos criptográficos não relacionados a valores mobiliários, tratar títulos de ativos criptográficos como mantidos em um local de controle permitido, conduzir negócios criptográficos não relacionados a valores mobiliários, manter ativos criptográficos como posições proprietárias para fins de capital líquido, sujeitos a cortes de cabelo aplicáveis, e participar de criações e resgates em espécie para produtos criptografados à vista negociados em bolsa.
Contexto Legislativo
O esforço de regulamentação da SEC está a desenrolar-se juntamente com os esforços em curso do Congresso. A Lei CLARITY aguarda votação no Senado enquanto os legisladores trabalham para reconciliar as versões concorrentes antes do prazo final de 7 de agosto. Reportagem da Grafa observou que a SEC disse que as mudanças têm como objetivo fornecer maior segurança regulatória enquanto o Congresso considera uma legislação mais ampla para o mercado de criptomoedas.
O que vem a seguir
As propostas permanecem numa fase inicial. Nenhuma das mudanças nas regras foi publicada formalmente em formato de texto e os períodos de comentários públicos ainda não foram abertos. Espera-se que os participantes do mercado – desde bolsas e corretores até emissores de tokens em estágio inicial – acompanhem de perto a divulgação do texto de regra proposto, que determinará o escopo real das novas obrigações de conformidade. Dada a intenção declarada da SEC de se afastar da “regulamentação pela aplicação” em direção à regulamentação definida, os próximos meses provavelmente trarão a imagem mais clara de como a lei de valores mobiliários dos EUA tratará formalmente os ativos digitais.
