Stani Kulechov, fundador do Aave – o maior protocolo de empréstimo descentralizado no Ethereum – rejeitou publicamente relatos de que o Aave Labs está em negociações para vender uma alocação significativa de tokens AAVE para a controladora da Kraken, Payward, com um grande desconto em relação ao valor de mercado. Embora não tenha negado que as discussões de parceria estratégica estejam em andamento, Kulechov recuou vigorosamente contra o enquadramento relatado do acordo, usando a controvérsia para reafirmar o modelo de receita da Aave e anunciar uma atualização futura em sua economia simbólica.
O relatório que desencadeou a resistência
A CoinDesk informou na quinta-feira, citando duas fontes não identificadas, que a controladora da Kraken, Payward, está em negociações para comprar uma participação de 15% na Protocolo Aave com uma avaliação de US$ 385 milhões – um valor que representaria apenas 30% da avaliação totalmente diluída do token AAVE. Um relatório separado elaborou que a transação proposta foi avaliada em aproximadamente US$ 71 milhões e envolveu a Kraken investindo 35.000 ETH em troca de 250.000 tokens AAVE e uma participação acionária de 15% no Grupo Aave.
O desconto implícito no preço de mercado da AAVE provocou reação imediata da comunidade – e uma rápida refutação do topo.
“Em primeiro lugar, NÃO HÁ NENHUMA MANEIRA de vendermos AAVE com 70% de desconto haha”, escreveu Kulechov em um X postagem na quinta-feirachamando o enquadramento do artigo de impreciso.
Kulechov disse que o Aave Labs possui uma alocação de AAVE que vários participantes do mercado discutiram a compra, direta ou indiretamente, por meio de parcerias mais profundas de longo prazo – mas separou essas discussões da ideia de que Aave venderia tokens mais barato contra os interesses dos detentores de tokens.
O fundador da Aave, Stani Kulechov, descarta rumores de venda de $ AAVE com desconto de 70%
Modelo de receita esclarecido
A controvérsia deu a Kulechov uma plataforma para reforçar a economia reestruturada de Aave. Sob o Proposta Aave Will Win (AWW)já aprovado pelo DAO, 100% da receita do Protocolo Aave e do GHO é direcionada para o token AAVE. A estrutura cobre todos os fluxos de receita de produtos, incluindo o aplicativo Aave, Aave Pro e Swaps, e nenhum deles flui para o Aave Labs, que opera apenas como um provedor de serviços para o DAO.
A proposta AWW foi aprovada com cerca de 75% de apoio em abril de 2026, redirecionando 100% da receita do protocolo e dos produtos da marca Aave para os detentores de tokens DAO e AAVE, com o DAO aprovando financiamento plurianual para Labs em troca.
Kulechov confirmou que toda a propriedade intelectual – incluindo a marca Aave e qualquer software desenvolvido para Aave – pertence aos detentores de tokens AAVE, e não ao Aave Labs, sob a atual estrutura de governança. Ele acrescentou que o protocolo está gerando atualmente US$ 134 milhões em receitas anualizadas, todas direcionadas ao Aave DAO.
Aavenomics 3.0 e recompras automatizadas
Além de esclarecer o modelo de receita, Kulechov provocou uma atualização significativa na mecânica de token do protocolo. Ele revelou que a equipe Aave está projetando o Aavenomics 3.0, que inclui um novo mecanismo de recompra AAVE automatizado e não discricionário, com mais detalhes a seguir.
A atualização planejada estende um programa de recompra discricionária já liberado para comprar até US$ 50 milhões de AAVE por ano. Um sistema automatizado reduziria a dependência de votos de governança para decisões de recompra individuais, criando uma ligação mais previsível e contínua entre as receitas do protocolo e as compras de tokens – uma estrutura que provavelmente atrairá participantes institucionais que avaliam o AAVE como um ativo gerador de rendimento.
Contexto: A precipitação KelpDAO
Os relatórios do Kraken surgem em um cenário difícil. Depois do 18 de abril Exploração KelpDAOum invasor depositou US$ 292 milhões em rsETH roubados no Aave V3 como garantia e emprestou quantias substanciais de ETH embrulhados contra ele, sobrecarregando o protocolo com cerca de US$ 196 milhões em dívidas inadimplentes. O valor total bloqueado da Aave caiu de US$ 26,4 bilhões para quase US$ 20 bilhões em poucos dias. Kulechov confirmou na época que os contratos inteligentes da Aave não foram comprometidos.
O incidente pesou muito sobre a confiança dos usuários, com o TVL da Aave perdendo cerca de US$ 12 bilhões – cerca de 46% de seus depósitos – poucos dias após o ataque. Os depósitos atualmente ficam perto de US$ 12 bilhões. No início deste mês, Aave lançou uma estrutura de risco atualizada para evitar situações como o ataque KelpDAO.
Dados TVL da AAVE (Fonte: Defillama)
Estratégia mais ampla de Kraken
Para Kraken, uma participação na Aave se enquadraria em um padrão de expansão agressiva antes de sua listagem pública prevista. A bolsa concordou este ano em comprar a plataforma de derivativos Bitnomial por até US$ 550 milhões, garantindo licenças raras de derivativos nos EUA. As duas empresas já têm um relacionamento estabelecido: a Layer 2 Ink da Kraken lançou uma instância de marca branca do Aave chamada Tydro no ano passado para servir como sua infraestrutura principal de empréstimo, após uma votação de 99,8% do DAO para licenciar o código do Aave para a rede.
Reação do mercado e perspectivas dos analistas
Apesar da turbulência pós-KelpDAO, a AAVE atraiu atenção institucional otimista. Após a postagem de Kulechov, o token atingiu uma alta intradiária de US$ 87,50 antes de cair para cerca de US$ 82, enquanto continuava a receber suporte do preço-alvo de US$ 3.500 publicado anteriormente pelo Standard Chartered para AAVE até o final de 2030. A Grayscale Research sinalizou separadamente AAVE como subvalorizado a preços atuais sob um modelo de fluxo de caixa que aplica múltiplos de ganhos de fintech tradicionais.
Kulechov encerrou com uma declaração incisiva sobre alinhamento: “Todos no Aave Labs e Aave DAO trabalham por $ AAVE.” Uma chamada comunitária trimestral é esperada dentro de semanas, onde o status da parceria Kraken e os detalhes do Aavenomics 3.0 deverão se tornar mais claros.
